收益法参数敏感性分析

底稿成熟期 1,437.41 万元 → 新报告 1,484.97 万元（+47.56 万元/年），且 2028 年即达产。

不含折旧摊销与维修费。底稿成本后期阶梯跳升（2033 年 984.29）→ 新报告平滑（852.73 起约 +0.9%/年）。折旧摊销另随 ⑤ 的压减比例联动。

仅压减高于 31.4139 万元/年 的增量。底稿 2031—2040 年 83.93 万元，2041—2044 年 125.89 万元。压减 100% 即“维修费维持 31.41 万元”。

底稿两项合计约 38—50 万元/年 → 新报告 22.69 万元起、约 +3%/年递增至 68.72 万元。

底稿按原设备包金额一次性更新 1,307.24 万元（加药、反冲洗、泵及配电、深床滤池、机修设备）。协商建议区间 15%—30%，100% 即完全取消。

底稿含 2026 年土地虚拟支出 112 万元及后续零星更新 → 新报告全期为 0—15.72 万元的小额维护性支出。拉至 100% 即同时实现“剔除土地虚拟资本支出”。

底稿 2026 年占用 372.00 万元、期末回收 845.37 万元 → 新报告首年释放 11.01 万元、期末回收 378.04 万元。

底稿 7.26%；PPP 合同建设回报率与提前终止补偿折现率约 6.982%；康嘉新报告用 6.15%。

底稿：2026 年 6—12 月用可弥补亏损 335.61 万元抵减（该期所得税仅 1.98 万元），2045 年恢复 25%（据 CAPM 该期 WACC 降至 6.33%）。新报告：不予弥补（该期所得税约 21.04 万元），全期延续 5%（2045 年 WACC 等于基准年，不再下浮）。